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4．简述金融深化论的理论贡献和影响。
答：⑴强调了金融体制和政策在经济发展中的核心地位。⑵在金融理论方面，该理论批判了传统的经济理论，并认为，落后经济中的货币和实物资本在很大程度上使互补品而非替代品。它还批判了落后经济中盛行的结构性通货膨胀学说，认为在经济发展和结构演变过程中，通货膨胀是可以避免的，金融体系和实际经济完全可在物价稳定的环境中同步发展；在政策主张上，它主张通过金融自由化和提高利率，在增加货币需求的同时，扩大投资规模，优化投资分配，以保持经济持续、稳定增长。此外还提出财政、外汇、外贸政策配套改革的一系列建议，要求尽量减少人为干预，发挥市场的调节作用。⑶剖析了依赖外资和外援的危害性，指出过多的外资和外援反而会削弱本国的经济基础，加剧本国金融的抑制和扭曲，带来周期性的市场波动。并在此基础上提出了自主发展的主张。⑷指出在发展中国家的“割裂性”经济结构中，资本的报酬率在不同部门、不同地区和不同规模企业之间存在着社会差异，经济发展就是要消灭这种差异，以提高资本的平均社会报酬。其政策含义在于，发展中国家应注意促进中小企业的改造和提高，而不能只重视大企业。
5．简述促进金融创新的因素（动因）。
答：金融创新是指政府或金融当局或金融机构为适应经济环境的变化（即市场需求的变化）和在融资过程中的内部矛盾运动，防止或转移经营风险、降低成本为更好地实现流动性、安全性和盈利性目标而逐步改变金融中介功能，创造和组合一个新的高效率的资金营运方式或营运体系的过程。金融创新的动因包括，⑴国际金融业日趋激烈的竞争。①生产和资本的国际化、跨国公司的全球性扩张客观上要求金融业实现经营的国际化和全球化；②生产资本的不断集中也促进了银行资本趋向集中和垄断，银行业面对日趋激烈的市场竞争，极力扩展业务范围，获取超额利润。在这种情况下，金融手段和技术的创新无疑是占领市场的有力武器。⑵风险，尤其是购买力风险和利率风险增大。为了避免通货膨胀率和利率的变动对投资收益和债务负担的影响，降低经济波动所带来的风险，金融机构创造出一些新的债权债务工具，如浮动利率存单和贷款、期货交易和期权交易等。⑶技术进步，尤其是计算机和通信技术的飞速发展，为金融业的发展和金融创新提供了技术基础和技术支持。⑷金融管理环境的变化。金融管制在一定程度上束缚了银行的发展，造成资金的闲置和利润的损失。这促使银行通过金融创新开发新的产品，规避管制。
6．简述金融创新的主要内容。
答：金融创新是指政府或金融当局或金融机构为适应经济环境的变化（即市场需求的变化）和在融资过程中的内部矛盾运动，防止或转移经营风险、降低成本为更好地实现流动性、安全性和盈利性目标而逐步改变金融中介功能，创造和组合一个新的高效率的资金营运方式或营运体系的过程。其内容包括突破传统的金融格局和金融政策，在金融工具、金融方式、金融技术、金融机构和金融市场等几个方面进行明显的变革。金融创新为经济的增长创造了新的推动力，也产生了一系列关于金融管理的问题。具体地，金融创新的内容包括，⑴金融战略的创新。①在管理策略上，从以往被动地接受存款、安排贷款转向主动根据贷款要求去争取存款，变资产管理为负债管理和联合管理。②根据自身的情况制订不同的经验战略，包括征服策略(Strategy of Conquest)、变革策略(Strategy of Change)、合并策略(Strategy of Consolidation)。 征服策略是指在自身占优势的市场上进一步积极进取，扩大市场份额，打败其他竞争对手，甚至主动兼并； 变革策略是指在势均力敌的市场，通过改善内部管理，改进服务，增加新的工具来吸引更多的服务对象，争取竞争中的主动地位； 合并策略是指在不占优势的市场，寻找合作对象，通过兼并、合资或合营方式进行联合重组，依靠合力竞争。⑵金融工具的创新。①规避行政管理的创新。如欧洲美元、银行商业票据、可转让提款单、自动转帐服务、隔日回购安排、货币市场互助基金等。②规避利率风险的创新。如浮动利率票据、远期交易和期货交易、金融期权等。③技术创新。计算机和通讯技术的发展有力地刺激了金融创新，如银行信用卡的使用。④信息化。随着计算机和数据通信技术突飞猛进的发展，电子技术已成为现代银行业变革和创新最重要的技术基础和推动力，现代银行业已经进入了一个电子时代。信息化主要发生三个层面上，即银行内部、银行之间和银行与客户之间。Internet的普及将使金融业转向全方位的电子化服务和开放式的经营模式。⑶金融机构的创新。①从传统的单一结构向集团化方向发展。银行持股公司是银行集团化的重要形式之一；②金融联合体的出现。它是一种能向顾客提供几乎任何金融服务的“金融超级市场”；③金融业正在从提供单一金融服务向综合性金融服务方向发展，从分业经营转向混业经营。
7．简述期货交易与期权交易的区别。
答：期货交易与期权交易的区别主要是，期货合同赋予合同买方的是一种义务，无论合同到期时市场形势对他有利还是不利，都必须如约履行合同买卖金融工具。如果预期错误，就只得遭受损失。即使一方当事人将其拥有的期货合约在到期日之前出售，那也不过是将其承担的交易义务转让给他人罢了。而期权交易则是一种买卖某种金融工具的远期权利，期权的买主可以行使这一权利，也可以在他认为行使期权对自己不利时放弃该权利，让合同自然过期失效，这时所损失的只是签订合同时付出的期权费 ( Premium )。
8．简述金融创新的影响。
答：金融创新是指政府或金融当局或金融机构为适应经济环境的变化（即市场需求的变化）和在融资过程中的内部矛盾运动，防止或转移经营风险、降低成本为更好地实现流动性、安全性和盈利性目标而逐步改变金融中介功能，创造和组合一个新的高效率的资金营运方式或营运体系的过程。其内容包括突破传统的金融格局和金融政策，在金融工具、金融方式、金融技术、金融机构和金融市场等几个方面进行明显的变革。金融创新为经济的增长创造了新的推动力，也产生了一系列关于金融管理的问题。金融创新的影响是多方面的，具体包括，①使金融工具多样化、灵活化。创新的工具具有更高的流动性和收益性，适合不同投资者的需要；②金融机构传统的分工格局被突破，彼此业务全面交*，同业竞争日趋激烈，金融业务日益综合化、全面化；③使一些国家在既成事实面前被迫放宽某些金融管制，而这又成为推动创新的因素；④增强了各国货币政策的复杂性。由于创新后的金融工具大都增强了支付功能，这必然会增加货币当局在宏观调节中对货币层次划分和控制上的难度。
9．简述金融创新理论之西尔柏的约束诱导理论。
答：西尔柏从供给角度来探索金融创新，认为金融创新是微观金融组织为了寻求最大的利润，减轻外部对其产生的金融压制而采取的“自卫”行为。金融压制一方面是政府的控制和管理，致使金融机构的效率降低；另一方面金融企业为保障资产流动性和降低风险而制定了一系列资产负债管理制度，包括传统的增长率、流动资产比率、资本率等管理目标以保证营运稳定，但也形成了内部的金融压制。这些因素促成了金融机构寻求最大程度的创新。
10．简述金融创新理论之凯恩的规避型理论。
答：凯恩提出“规避”的金融创新理论。他认为所谓规避是指金融机构采取各种措施回避各种规章制度的限制，并由此产生了金融创新行为。而对金融的控制和由此产生的规避行为是相互促进，互为前提的。金融机构通过创新来逃避政府的管制；当金融创新危及金融稳定和扰乱货币政策的实施时，政府又会加强管制；加强管制又会刺激新的规避行为，导致新一轮创新。
11．简述金融创新理论之制度学派的理论。
答：该理论主要以戴维斯、塞拉和诺斯为代表。它们认为，作为经济制度的一个组成部分，金融创新是一种与经济制度互为影响、互为因果关系的制度改革。金融体系的任何制度改革都可以视为金融创新。政府的管制与干预行为本身已经包含着金融制度领域的创新。政府的管制和干预直接或间接地阻碍着金融活动，由此产生的金融创新行为对货币当局实施货币政策构成威胁时，政府会采取相应的制度创新。
12．简述金融创新理论之希克斯和尼汉斯的交易成本创新论。
答：该理论认为降低交易成本是金融创新的首要动机。金融创新实质上是对科技进步导致交易成本降低的反应。交易成本降低的趋势促使货币向更为高级的形式演变和发展，产生新的交换媒介，新的金融工具。不断地降低交易成本就会刺激金融创新，改善金融服务。
三．论述题
1．试述金融深化理论及其对我国金融体制改革的借鉴作用。
答：金融深化是针对发展中国家金融抑制的现实，提出了发展金融产业的政策措施，主要是放松过多的行政管制，让金融体系充分发挥市场机制本身特有的有效配置资源的机能，以促进经济增长。其内容主要包括，⑴取消不恰当的利率限制，控制名义货币增长率。①较高的利率会促使资金流向高效益的企业，这就在全社会范围内实现了资本的优化配置。②较高的利率也会促进借款企业努力改进技术，提高资本使用效率。③同时，政府应对名义货币量进行有效调节以稳定市场价格。⑵放松汇率限制。①将高估的货币贬值，可以有效地减少对外汇的过度需求，并刺激出口，改善国际收支状况。②改固定汇率制为弹性汇率制。③促进外汇的自由兑换，允许国外投资者将其赚取的利润换成外汇汇往国外，对于缺乏资金的发展中国家来说，这是吸引大量外资的前提之一。⑶财政改革。①合理规划财政税收，采取一系列税收减让政策，特别是降低“存款利率税”，让储蓄者的利益得到切实的保障；②减少不必要的财政补贴和信贷配给，代之以按市场利率发放的贷款。⑷其他，包括①放松对金融业过多的限制，允许金融机构之间开展竞争。②大力发展各类金融市场、增加金融工具。③改善对外贸易和吸引外资的环境。我国是一个正从计划经济向市场经济转轨的发展中国家，借鉴“金融深化”理论对于更好地发挥金融部门的作用，促进国民经济的发展具有重要意义。⑴我们应该强调该理论所倡导的“金融体制和政策在经济发展中的核心地位”，把金融发展和经济增长紧密地联系起来，改变“金融抑制”下的种种扭曲现象，更大地发挥金融部门的作用，使资金在价格、流动、收益等方面逐渐符合市场经济的要求。这就要求我国进行一系列金融体制改革，如放松利率管制、完善人民币汇率的形成机制、增加金融市场和金融工具、改革不合理的财政、外贸体制等。其指导思想就是要建立一套符合市场经济条件下“金融深化”理论的金融体制，最大限度地发挥市场机制配置资源的作用。⑵加快金融管理部门的改革，以便适应市场经济下金融自由化的要求，如中央银行的管理模式由行政方式转变为市场行为；建立金融风险防范机制；加快金融市场法规的健全等，保证市场机制在国家宏观调控的有效范围内健康地运作。⑶金融深化理论指出了发展中国家“内源性融资”的特征和过度依赖外资的危害性，这点我们必须注意，目前我国国内储蓄率很高，外汇储备充足，但外债总量却居高不下，吸引外资的盲目性很大。一旦本国经济发生波动，这些外资很可能成为削弱本国经济基础的破坏性力量。所以作为一个发展中国家，我们必须充分利用本国的金融资源，更大地发挥国内金融市场和机构的作用，减少对外资的过多依赖。⑷金融深化理论还指出了发展中国家经济的“割裂性”，强调应该特别重视传统产业和吸纳劳动较多的劳动密集型产业，对于我国这样一个人口多，地区差异巨大的发展中国家，这一点尤其重要。我国在今后的发展中，在优先发展高新产业的同时，不能忽视对农业、劳动密集型工业的投资，应努力缩小地区经济的差距，促进国内市场的联合、资金的融通，以实现国民经济的均衡发展。

大纲12
国际金融学
Ⅰ 国际收支
一．名词解释
1．国际收支、居民与非居民： 国际收支是在一定时期内一国居民与非居民之间所发生的全部经济交易的货币价值。①国际收支是一个流量概念。它通常是属于一段时期的，以一年作为报告期；②正确理解国际收支概念中的居民与非居民的涵义。 所谓居民是指在一个国家居住期限达一年以上的经济体；而非居民就是指在一国居住期限未达到一年或是属于其它国家的居民的经济体。居民与非居民都包括个人、企业、政府、非盈利性团体四类。但一国设在境外的大使馆、领事馆和军事机构等政府机构都是该国的居民而是所在国的非居民。联合国、国际货币基金组织、世界银行等国际组织是任何国家的非居民。强调居民和非居民的概念是为了区分国际收支项目，正确反映国际收支状况。③国际收支以交易为基础，它是居民与非居民之间所发生的国际经济交易的货币价值。具体地，交易包含以下四种类型，①交换，即指一个经济体向另外一个经济体提供一种经济价值并从对方得到等值的回报；②转移，即指一个经济体向另外一个经济体提供了经济价值但没有得到任何补偿；③移居，是指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为；④其它根据推论而存在的交易。
2．自主性交易和融通性交易：将资本与金融项目中的私人短期资本流动加入到基本差额之中得到的官方差额区分开了自主性交易和融通性交易。 自主性交易是指一国私人部门出于其自身的经济动机和目的而自主从事的国际经济交易。 融通性交易是一国货币当局为弥补自主性交易的不平衡而从事的事后交易。判断一国国际收支是否平衡主要看其自主性交易是否平衡。
3．外汇缓冲政策、外汇平准基金： 外汇缓冲政策是指一国建立外汇平准基金，运用官方储备的变动或向外短期借款来对付国际收支的短期失衡。该政策适用于是由季节性变动或不正常的资本流动所造成的国际收支失衡。这时运用外汇缓冲政策使外部失衡的影响止于外汇储备阶段，从而不会影响国内经济与金融。但该政策运用的难点在于如何判断失衡的类型，因为它对长期性的失衡不但效果不佳，而且会使失衡大量积累，最终使国内经济因不可避免的调整而承受极大的震动。此外，该政策的运用也要具备一定的条件，即必须保持实施缓冲政策所需要的充足外汇，必须具备实施公开市场操作的有效条件。 外汇平准基金是指一国货币当局拨出一定数量的外汇储备和本国货币，当国际收支发生短期性失衡时，该国货币当局通过在公开市场上买卖外汇来调节外汇供求，影响汇率，使之起到推动出口、增加外汇收入和改善国际收支的作用。

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Rejoicing in hope,<BR> Patient in tribulation. 
 
 2004-4-7 19:31:37          
 
  andersen    
 
 
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这是谁干的好事？？？

太感谢了

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God helps those who help themselves. 
 
 2004-4-7 19:38:24          
 
  FloraChen    
 
 
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二．简述题
1．简述国际收支平衡表的内容。
答：国际收支平衡表是指一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目，按照复式记帐原理，系统记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。国际收支平衡表的基本内容包括，⑴经常项目(Current Account)它是对实际资源在国际间流动行为进行记录的项目，包括，①货物(Goods)。货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具、在港口购买的货物和非货币性黄金。一般来说货物的进出口都使用离岸价(FOB)计价。②服务(Services)。包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、其它商业服务、个人文化和娱乐服务、政府服务等内容。③收益(Incomes)。包括雇员报酬和投资收益两部分。雇员报酬是指支付给非居民工人的职工报酬；投资收益是指居民拥有国外金融资产的收入及对非居民负债的支付，包括直接投资收益、证券投资收益和其它投资收益以及储备资产收益。④经常转移(Current Transfers)。是指发生在居民与非居民之间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更，它排除以下几项所有权的转移，ⅰ固定资产所有权的资产转移；ⅱ与固定资产的收买或放弃有关或以其为条件的资产转移；ⅲ债权人不要求任何补偿而豁免的债务。除了这三项以外，均属于经常转移。⑵资本与金融项目(Capital and Financial Account)。资本与金融帐户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的帐户，即国际资本流动的帐户，包括资本流出和流入。其中①资本帐户(Capital Account)包括资本转移和非生产、非金融资产（即各种无形资产）的收买和放弃。资本转移即前面述及的三项所有权的转移；非生产和非金融资产的收买和放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其它可转让合同的交易。②金融帐户(Financial Account)包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。它具体包括，ⅰ直接投资(Direct Investment)。是指一国企业或个人对另一国的企业等机构进行的投资，直接投资可以取得对方或东道国厂矿企业的全部或部分管理和控制权。直接投资的特征是：①投资者通过拥有股份，掌握企业的经营管理权；②能够向投资企业一揽子提供资金技术和管理经验；③不直接构成东道国的债务负担。ⅱ证券投资(Portfolio Investment)。也称间接投资，是指通过在国际证券市场购买中长期债券，或者在国际股票市场上购买外国公司的股票来实现的投资。证券投资的特点是：①投资者购买债券或股票是为了获得利息、股息或证券买卖差价收入；②在国际证券市场上发行债券，构成了发行国的债务；③国际证券可以随时买卖或转让，具有市场性和流动性。ⅲ其它投资(Other Investment)。包括了长期和短期贸易信贷、贷款、货币和存款及其它可收支项目。ⅳ储备资产(Reserve Assets)。是指一国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的流动资产，包括货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产和其它债权。⑶误差与遗漏项目(Errors and Omissions Account)。由于不同项目的统计资料来源不一，记录时间不同以及一些人为因素（如虚报出口）等原因，会造成国际收支项目出现净的借方或贷方余额，这就需要人为设立一个平衡项目——误差与遗漏项目，在数量上与该余额相等而方向相反与之抵消。
2．简述如何进行国际收支的分析。
答：国际收支的分析需要根据国际收支平衡表，在某一位置下划一条水平线，通过计算国际收支差额来对一国国际收支状况作出判断。这些差额包括，①贸易差额。它是将水平直线划于商品贸易项目之下，是指包括货物与服务在内的进出口之间的差额。对于多数国家来说，贸易收支在全部国际收支中所占比重较大，同时贸易收支的数字尤其是商品贸易收支的数字易于通过海关的途径及时收集，因此贸易差额能够比较快地反映出一国对外经济交往的情况。它表现了一国或地区自我创汇的能力，反映了一国的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位，是一国对外经济交往的基础，影响和制约着其它项目的变化。②经常项目差额。它是将水平线划于经常项目之下，是指一定时期内一国商品、服务、收益和经常转移项目上的差额。它反映了实际资源在一国与他国之间的转让净额，是衡量一国国际收支状况的最好的指标。经常项目差额与贸易差额的区别在于收益项目余额的大小。收益主要反映的是资本通过直接或间接投资所取得的收入。故如果一国净国外资产数额越大，从外国得到的收益也就越多，该国经常项目就越容易出现顺差。③基本差额。它是将水平线划于长期资本与金融项目之下，而将短期资本与金融项目排除在外。由于经常项目和长期资本流动主要受该国生产率长期变化、生产要素有效配置、消费者偏好及预期资本利润率等基本经济因素的影响，因此基本差额一般可以反映一国国际收支状况的长期趋势。该差额为正表示一国国际收支有长期顺差的趋势。一般认为，如果一国国际收支长期失衡，政府就有必要采取适当的调节政策予以矫正，而基本差额成为是否需要采取调节政策的重要依据。④官方结算差额。它是将资本与金融项目中的私人短期资本流动加入到基本差额之中形成的。这一差额区分开了自主性交易和货币当局的融通性交易。自主性交易是指一国私人部门出于其自身的经济动机和目的而自主从事的国际经济交易。融通性交易是一国货币当局为弥补自主性交易的不平衡而从事的事后交易。如果该差额为负，货币当局就必须为自主性交易差额提供相等数额的补偿资金来稳定汇率，补偿资金来源于向外国货币当局或国际金融机构借款或动用本国的黄金和外汇等储备。否则该国货币将会面临贬值的压力。因此在固定汇率制下，官方结算差额常常成为衡量一国国际收支失衡程度以及一国货币汇率走势的很好的指标。
3．简述国际收支自动调节的机制。
答：当一国出现国际收支失衡时，在没有人为力量干预的情况下，经济体系内部会自发地产生某些机制，使一国国际收支失衡至少在某种程度上得以减轻，乃至能自动恢复均衡。这便是国际收支失衡的自动调节机制。这些机制包括汇率调节机制、收入调节机制和货币调节机制。⑴汇率调节机制。当一国国际收支失衡时，必然会对外汇市场产生压力，促使外汇汇率的变动。如果该国政府允许汇率自发变动而不加干预，则国际收支的失衡就有可能会被外汇汇率的变动所消除，从而使该国国际收支恢复均衡（从外汇供求和马歇尔——勒纳条件的角度加以解释）。⑵收入调节机制。当一国国际收支失衡时，经济体系内部就会自发产生出使收入水平发生变动的作用力，而收入的变动至少会部分地减少国际收支失衡程度。一国出口的增加导致国际收支顺差，出口的增加又会引起国民收入水平的增加，从而引起进口的增加，这就部分地抵消了出口的余额，从而减轻了国际收支的顺差程度。但该机制是不完全的，国际收支在平衡前这一机制的作用效果就已经停止了。⑶货币调节机制。国际收支失衡会影响该国流通中的货币量，进而影响该国的价格水平、利息率和公众持有的现金余额等变量，并由此起到减轻一国国际收支失衡的作用。当一国国际收支逆差时，外汇储备的降低将带来该国基础货币的减少，从而减少社会的货币量，这将导致三方面的结果，①该国国内价格水平相对于国外价格会呈下降趋势，这会导致该国的出口增加和进口减少，从而减少逆差；②一国货币量的减少会产生一个提高利率的短期效应，从而使国内外投资者将其资金部分地转向该国资产，这会有助于产生资本与金融项目顺差并部分地抵消国际收支的逆差；③当公众持有的现金余额由于货币量的下降而下降到不能容忍的水平时，该国居民就会缩减对商品和劳务的开支，从而导致该国进口的减少，同时他们还会通过向国外卖出资产的办法来暂时地扩大现金余额，这又有助于产生资本与金融项目的盈余。以上三方面都有助于减少最初的国际收支逆差。
三．论述题
1．试述国际收支不均衡的原因以及失衡的政策调节。
答：国际收支失衡的原因是多种多样的，但主要有以下五种。⑴季节性和偶然性的失衡。由于生产、消费有季节性变化，一个国家的进出口也会随之而变化。季节性变化对进出口的影响并不一样，因此而造成季节性的国际收支失衡；无规律的短期灾变如洪水、地震等自然灾害，也会造成一国出口减少、进口增加，引起国际收支的失衡，即偶然性失衡。这种失衡对一国国际收支的影响是暂时的。⑵周期性失衡。由于受经济周期的影响，一国经济会周而复始地出现繁荣、衰退、萧条、复苏的周期性变化。这种因景气循环使经济条件变动而发生的盈余和赤字交互出现的国际收支失衡称为周期性失衡。二战以来，由于各国经济关系日益密切，因此主要工业国的商业景气循环极易传播至其它国家，从而引起世界性的景气循环，致使各国国际收支出现周期性失衡。⑶货币性失衡。这是由于一国的价格水平、利率水平等货币性因素与其它国家比较发生相对变动所引起的国际收支失衡。如果一国货币供应量过多，则该国一般物价水平和生产成本便会普遍上升，该国的出口便会受到抑制，而进口则受到鼓励，从而造成该国经常项目收支恶化；另外，货币供应量的增加还会引起本国利率的下降和资本流出的增加，从而造成资本与金融项目的逆差。二者结合起来造成一国经常项目和资本与金融项目双逆差。⑷结构性失衡。是指当国际分工格局或国际需求结构等国际经济结构发生变化时，一国的产业结构及相应的生产要素配置不能完全适应这种变化，从而导致的国际收支失衡。如果一国的产业结构不能随国际分工格局的变化而得到及时调整，或其产业结构不能很好地适应国际贸易需求结构的变化，那么必然会出现结构性国际收支失衡。⑸外汇投机和资本外逃造成的失衡。投机性资本流动是指利用利率差别和预期的汇率变动来牟利的资本流动。投机性资本流动可能是稳定的，也可能是不稳定的。不稳定的投机会使汇率变动更加恶化——投机造成贬值，贬值又进一步刺激投机，从而使外汇市场变得更加混乱。资本外逃是指人们出于害怕损失的目的，当一个国家面临货币贬值、外汇管制、政治动荡或战争威胁时，在这个国家拥有资产的居民与非居民就要把其资金转移到他们认为稳定的国家，从而造成该国资本大量外流的一种现象。不稳定的投机和资本外逃往往具有突发性、规模大的特点，是国际收支失衡的一个重要原因。国际收支失衡的调节有自动调节和政策调节。但自动调节只能在某些条件和经济环境中才能发挥作用，而且作用的程度无法保证。因此当国际收支发生不平衡时，一国政府通常会主动运用经济政策来调节国际收支的失衡。这些政策包括，⑴外汇缓冲政策。外汇缓冲政策是指一国建立外汇平准基金，运用官方储备的变动或向外短期借款来对付国际收支的短期失衡。该政策适用于是由季节性变动或不正常的资本流动所造成的国际收支失衡。这时运用外汇缓冲政策使外部失衡的影响止于外汇储备阶段，从而不会影响国内经济与金融。但该政策运用的难点在于如何判断失衡的类型，因为它对长期性的失衡不但效果不佳，而且会使失衡大量积累，最终使国内经济因不可避免的调整而承受极大的震动。此外，该政策的运用也要具备一定的条件，即必须保持实施缓冲政策所需要的充足外汇，必须具备实施公开市场操作的有效条件。⑵汇率调整政策。汇率调整政策是指一国货币当局在发生逆差时宣布实行本币的法定贬值而顺差时实行本币的法定升值的政策。该政策旨在改变外汇的供求关系，并经由进出口商品的价格变化、资本融进、融出的实际收益或成本的变化等渠道来实现政策目标。⑶需求管理政策。需求管理政策是指运用扩张或紧缩性财政政策和货币政策来控制需求总量，进而消除国际收支的失衡。①财政政策一般是从收、支两方面进行的，即通过对各类税收和公共支出系统的调节来实现政策目标。②货币政策一般是货币当局利用金融调控手段干预金融市场，进而伸缩需求规模，达到平衡国际收支的目的。包括调整利率、信贷政策（存款准备金）和公开市场业务等。⑷直接管制政策。直接管制政策是指对国际经济交易采取直接行政干预的政策，包括外汇管制和贸易管制。前者主要有对汇率的管制和对外汇交易量的控制；后者是通过关税、配额、许可证制度来控制进出口。直接管制的优点在于，①效果迅速而显著；②在国际收支失衡的原因为局部性因素时，较易针对该部分实施管制，因而不必使整个经济发生变动。但直接管制也有若干明显的弊端，①直接管制会对价格机制发生阻碍作用，不利于自由竞争和资源最佳配置；②由于直接管制措施易于被察觉，因而更容易遭到他国的责难和报复；③暂时得到政策保护的受益者会千方百计地不让这些政策废止，故直接管制措施有长期持续的倾向。

大纲13
Ⅱ 国际收支理论
一．名词解释
1．马歇尔—勒纳条件、J曲线效应： 马歇尔勒纳条件是本国货币贬值能够带来国际收支改善的必要条件。它首先假定①贸易商品的进出口供给弹性无限大，即供给曲线为水平线；②不考虑资本流动，国际收支等于贸易收支；③其它条件（包括收入、偏好等）不变，只探讨汇率变化对贸易收支的影响。于是在这些条件下，只要一国的进出口需求的价格弹性之和大于1（ηx +ηm >1），本国货币贬值就会改善国际收支的状况。而且ηx 和ηm越大，本币贬值对贸易收支状况改善的作用就越大。因此马歇尔—勒纳条件是外汇市场稳定的条件，是一国开放外汇市场、放开汇率的前提。 J曲线效应是指当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终使贸易收支状况得到改善。由于该曲线与英文字母J相似，故称之为J曲线效应。产生J曲线效应的原因是由于，贬值后对贸易收支状况产生影响的这段时间可划分为三个阶段，即货币合同阶段(Currency-Contract Period)，传导阶段(Pass-Through Period)和数量调整阶段(Quantity Adjustment Period)。在货币合同阶段，由于进出口合同都是签订好的，进出口价格和数量不会因贬值而改变，如果进口合同以外币计值，出口合同以本币计值，那么本币贬值必然会恶化该国的贸易收支。在传导阶段，进出口价格在签订合同时可以改变，而数量却由于进出口的供求粘性还不会改变。这使得贸易收支状况继续恶化。在数量调整阶段，进出口数量能够变动，且变动幅度大大超过价格变化的幅度，在马歇尔—勒纳条件下，贬值对贸易收支的正常效应得以发挥，贸易收支开始从谷底攀升并最终实现贸易收支顺差。
2．哈伯格条件、国外回应： 哈伯格条件是综合考虑了弹性论所说明的贬值的价格效应和乘数论所说明的贬值的收入效应而提出的一种更富有现实意义的贬值对国际收支的改善的条件。即当一国贸易商品的进出口供给弹性无限大时，如果其进出口的需求弹性之和大于1与其边际进口倾向之和，即ηx +ηm >1+m，则本币贬值会改善该国的国际收支状况。哈伯格条件只适用于小国的情况。对于大国之间，由于进出口供求变动的相互影响是不能忽视的 —— 一国的出口增加，将造成另一国进口的增加，国民收入随之下降，并且相应减少进口支出。从而又造成出口国出口收入的下降。所以当考虑了国外回应时，本币贬值对一国贸易收支的影响就由哈伯格条件进一步修正为ηx +ηm >1+m+m*。（其中m*为贸易伙伴国的边际进口倾向）。也就是说，在假定进出口供给弹性无限大的情况下，大国只有在进出口需求弹性之和大于1与本国和外国的边际进口倾向时，本币贬值才会有效地改善一国贸易收支状况。
3．贸易条件(Terms of Trade)：又称交换比价。是指出口商品单位价格与进口商品单位价格之间的比率，表示一国对外交往中价格变动对实际资源的影响。表明了一单位出口品所能换得的进口品数额。比率上升表示贸易条件改善，意味着每单位出口品可换得更多的进口品；反之，比率下降则表示本国的贸易条件恶化，每单位进口品需要用更多的出口品才能换得。
二．简述题
1．简述国际收支的古典理论——价格与铸币流动机制。
答：具体内容见第十一章“国际货币制度”中的名词解释。
2．简述国际收支弹性论。
答：20世纪30年代的经济危机促使国际金本位制全面崩溃，各国纷纷实行竞争性货币贬值，汇率变动十分频繁。以琼•罗宾逊为代表的西方经济学家在这一背景下提出了国际收支弹性论。它研究的是在收入不变的条件下，汇率变动对于一国国际收支由失衡状态调整到均衡状态的作用。该理论的假定条件是，①贸易商品的进出口供给弹性无限大，即供给曲线为水平线；②不考虑资本流动，国际收支等于贸易收支；③其它条件（包括收入、偏好等）不变，只探讨汇率变化对贸易收支的影响。在这些条件下，该理论认为，汇率变动是通过国内外产品之间，本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支的。只要一国的进出口需求的价格弹性之和大于1（ηx +ηm >1），本国货币贬值就会改善国际收支的状况。而且弹性越大，本币贬值对贸易收支状况改善的作用就越大。ηx +ηm >1被称为马歇尔—勒纳条件。它是外汇市场稳定的条件，是一国开放外汇市场、放开汇率的前提。但是，该理论同时又指出，汇率贬值对一国国际收支的改善作用是存在时滞的，这一时滞被称为J曲线效应。它是指当一国货币贬值时，最初会使其贸易收支状况进一步恶化而不是改善，只有经过一段时间以后贸易收支状况的恶化才会得到控制并开始好转，最终使贸易收支状况得到改善。由于该曲线与英文字母J相似，故称之为J曲线效应。产生J曲线效应的原因是由于，贬值后对贸易收支状况产生影响的这段时间可划分为三个阶段，即货币合同阶段(Currency-Contract Period)，传导阶段(Pass-Through Period)和数量调整阶段(Quantity Adjustment Period)。在货币合同阶段，由于进出口合同都是签订好的，进出口价格和数量不会因贬值而改变，如果进口合同以外币计值，出口合同以本币计值，那么本币贬值必然会恶化该国的贸易收支。在传导阶段，进出口价格在签订合同时可以改变，而数量却由于进出口的供求粘性还不会改变。这使得贸易收支状况继续恶化。在数量调整阶段，进出口数量能够变动，且变动幅度大大超过价格变化的幅度，在马歇尔—勒纳条件下，贬值对贸易收支的正常效应得以发挥，贸易收支开始从谷底攀升并最终实现贸易收支顺差。国际收支弹性论适合了当时西方国家制定经济政策的需要，并在许多国家调节国际收支的实践中取得了一定的效果，但是该理论也有缺陷，①该理论是建立在局部均衡分析的基础上，只考虑汇率变动对一国贸易收支的影响，而假定其它条件如收入等保持不变。而事实上其它条件并非不变；②该理论没有涉及到国际资本流动。但实际上本币贬值不仅会影响到贸易收支，还会影响资本与金融项目收支——这一影响取决于人们对汇率变动趋势的进一步预期；③该理论只是一直比较静态分析。如果考虑本币贬值的中长期效果，则本币贬值不仅会通过相对价格变动影响贸易收支，还会通过国民收入、货币供应量、绝对价格水平等变量的变动对贸易收支产生巨大的影响；④在应用该理论时，弹性的估计是一个比较复杂的问题。
3．简述国际收支的乘数论。
答：

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4．简述国际收支的吸收论。
答：20世纪50年代初，James Meade、Sidney Alexander等经济学家以凯恩斯宏观经济理论为基础，从一国国民收入与支出的关系出发提出了国际收支吸收论。该理论在国际收支理论与凯恩斯宏观经济理论之间建立了全面的联系，分析了收入和支出在国际收支调整中的作用，标志着国际收支理论进入了成熟发展阶段。在凯恩斯宏观经济理论中，国民收入恒等式为
Y = C + I + G + X –M
整理后，令B表示贸易差额
B = X -M = Y - ( C + I + G )…………………… ( 1 )
吸收论从对内关系的研究着手，通过国民收入与支出的差额来说明国际收支状况。以A代表国内支出总额，即A = C + I +G，Alexander将其命名为“吸收”，故( 1 )式变为B = Y – A…………( 2 )。Alexander认为这一等式右端为因，左端为果，由此得出结论，国际收支盈余是吸收相对于收入不足的表现而国际收支赤字则是吸收相对于收入过大的结果。因此一国国际收支状况最终都要通过改变收入或吸收来调节。吸收论对货币贬值效应的分析如下。对( 2 )式取增量得，ΔB = ΔY –ΔA。因此Alexander认为，货币贬值影响贸易收支差额，只可能通过两种方式进行，①货币贬值导致该国生产的变化，从而导致贸易收支差额被收入变化和收入引致的吸收变化这二者的差额所改变；②货币贬值可改变与任一既定实际收入水平相联系的实际吸收量。货币贬值对收入有直接效应ΔY，而对支出的效应则可分为两部分，即作为收入变动的结果和收入以外的其它原因所产生的变动。前者可表示为cΔY，其中c是边际吸收倾向；后者可记为ΔAd，这是贬值对吸收的“直接效应”。 ΔA = cΔY +ΔAd，所以ΔB = ( 1– c )ΔY –ΔAd。根据左式，货币贬值对国际收支状况的实际效果将取决于三个因素，①贬值对实际收入所产生的直接效应；②边际吸收倾向的大小；③贬值对吸收的直接效应。其中贬值对收入的直接效应表现在三个方面，①闲置资源效应。当一国经济存在未被充分利用的资源时，本币贬值后该国对出口与进口替代的需求增加将会产生明显的使收入增加的效应。②贸易条件效应。货币贬值将会恶化贬值国的贸易条件。这是由于一国的出口商品一般比进口商品更加专业化，它受贬值的影响就比进口商品大，因而货币贬值导致以外币计算的出口价格的下降而且这一下降大于以外币计算的进口价格下降。这意味着贬值趋于减少实际收入，对不变的实际收入来说，贬值则意味着贸易逆差的增加。③资源配置效应。货币贬值后由于刺激了出口，所以资源从国内生产率相对较低的部门向生产率相对较高的出口部门转移，生产率的提高可以抵消贸易条件的恶化，从而使实际收入提高。货币贬值对吸收的直接效应包括，①实际现金余额效应。它是指人们愿意以实际货币余额形式持有固定比例的实际收入。货币贬值会导致进口品和以进口原材料生产的贸易品的价格上升，在货币供应量不变的情况下，使人们的实际现金余额下降。这样，公众为了将实际现金余额恢复到愿意持有的水平，一方面会减少商品和劳务的开支，即减少吸收；另一方面会变卖手中的资产或证券，使利息率上升从而减少企业投资支出( I )和居民消费支出( C )，即再度减少吸收。②收入再分配效应。是指由于通货膨胀，收入将会从有较高边际吸收（即支出）倾向的经济单位转向有较低边际吸收（即支出）倾向的经济单位的趋势。物价上涨所带来的收入再分配有利于利润收入者，不利于固定收入者，而固定收入者的收入水平较低，故其支出倾向通常大于利润收入者。故收入再分配的结果是整个社会的吸收总额减少，使贸易收支获得改善。③货币幻觉效应。是指人们较多地重视货币价格而较少重视货币收入的心理现象。当货币价格水平较高时，人们选择减少消费和投资，增加储蓄，就会减少该国的吸收。上述这些分析表明，贬值对收入和吸收的直接效应其综合效果是不确定的。特别是当一国出于充分就业状态时，实际收入不能相应于较高的国外需求而增加时，贬值只能通过压缩吸收来改善贸易收支差额，但其作用是很小的。因此，贬值的同时必须实施紧缩需求的政策才能达到改善贸易收支状况的目的。国际收支吸收论克服了国际收支弹性论的局部均衡分析的局限性，而且还具有强烈的政策配合的涵义，即当一国出现国际收支逆差时，若国内存在闲置资源，在本币贬值的同时，还应用扩张性财政货币政策来增加收入；若不存在闲置资源，则应用紧缩性财政货币政策来减少吸收，只有这样才能实现经济的内外均衡。但该理论也有缺陷，①该理论是建立在国民收入核算会计恒等式基础上的，并没有对收入与吸收和贸易收支之间的因果关系提供另人信服的分析。实际上，二者是互为因果的。②吸收论对本币贬值效应的分析有两个假定，即贬值是出口增加的唯一原因和生产要素的转移机制运行顺畅，但这与实际存在较大的差距。③吸收论同样忽略了资本流动在国际收支中的作用，因而其分析也不够全面。
5．简述国际收支的货币论。
答：20世纪60年代末70年代初，美国经济学家Robert Mundell&Harry Johnson等人创立了国际收支货币论。首先，国际收支货币论的假定条件是，①假设一国经济处于长期充分就业均衡状态，其实际货币需求是实际收入的稳定函数；②假设购买力平价长期内成立，即存在一个高效率的世界商品市场和资本市场，由于“一价定律”成立，使得一国价格水平等于世界市场价格水平，一国利率水平等于国际资本市场利率水平；③假定货币供应量的变化不会影响到实物产量。对于国际收支失衡的原因，该理论通过以下的方程组，来说明国际收支失衡的原因。
Md = kPY
Ms = m ( D + F )
Md = Ms
其中Md为名义货币需求量；P代表国内物价水平；Y为实际国民收入；D为一国基础货币的本国部分（即国内信贷量）；F为该国基础货币的国外部分（即国际储备量）；m为货币乘数；Ms为名义货币供应量；k是一个常数，表示名义货币需求量与名义国民收入( PY )的预期比率。假定最初货币市场处于均衡状态，即Md = Ms，若由于某种原因（如中央银行扩大国内信贷量），使得一国名义货币供应量超过名义货币需求量，则人们持有的货币存量将超过他们愿意持有的水平，人们必然会增加对国外商品和金融资产的需求，最终导致国际收支逆差。故该理论认为，国际收支失衡的根本原因应归咎于货币供求的不平衡。当货币供应量大于货币需求量时，会造成国际收支逆差；反之则是顺差。在分析国际收支失衡的调节时，他们指出，⑴一国国际收支的失衡现象是暂时的，可以通过货币调节机制自行消除，不可能长期存在下去。当货币供应量大于货币需求量时，国际收支出现逆差，该国的国际储备下降，其基础货币D + F下降，结果导致货币供应量倍数下降，直到货币供求相等，国际储备停止流出，国际收支恢复均衡。但在以下两种情况下，这种自动调节机制可能会遇到困难。①如果一国采取抵消政策来对抗国际储备的变动对货币供应量的影响，则该国国际收支失衡便有可能无法自动得到调整。如，当货币供应量大于货币需求量时，一国出现国际收支逆差，国际储备下降，但若货币当局在公开市场上购买证券，使国内信用上升，则货币供应量并不会因国际储备的下降而减少，那么国际收支逆差将继续下去。②造成国际收支的干扰因素持续存在。例如，一国经济的持续增长会导致过多的货币需求，这将致使国际收支顺差。但若这种对货币的过度需求始终不能通过增加基础货币中的国内部分来得以满足的话，国际储备资产的流入将持续存在，国际收支顺差也将持续下去。⑵关于本币贬值对国际收支失衡的调节作用，该理论认为，本币贬值首先会提高贸易品的国内价格，并通过贸易品和非贸易品的替代性使非贸易品的价格也会提高，物价水平的提高将意味着实际货币余额的下降，从而导致对名义货币余额需求的增加，国际收支顺差。在国内货币供应量不变的情况下，人们必然会通过出售商品和金融资产来满足增加的名义货币需求，从而改善国际收支状况。(e↓→P↑→Md↑→BOP顺差①若D不变，则通过出售商品和金融资产来满足增加的名义货币需求→P↓→Md↓→F↓→BOP顺差减少直至恢复均衡；②若D↑，则不通过出售商品和金融资产来满足增加的名义货币需求→F不变→BOP顺差无法得到改善。)但是，本币贬值后，如果国内货币供应量也同样增加了的话，贬值所引起的名义货币需求的增加由增加的货币供应量国内部分补充，使得无法通过国际储备的减少来改善顺差状况，故顺差将得不到改善。因此，本币贬值对国际收支的影响只是暂时的，从长期来看，只有将货币供应量的增长率维持在适度水平上，才能从根本上保证国际收支平衡。⑶在浮动汇率制下，国际收支失衡可以立即由汇率的自动变化而得到纠正（分析与上面的类似）。但在固定汇率制下，国际收支的失衡表现为国际储备的流出入，一国在长期内丧失了控制货币供给和国内货币政策的自主权，而浮动汇率制下通过汇率的变动使得国际收支自动调整，一国货币当局可以保持对货币供给和制定货币政策的自主权。国际收支货币论的主要贡献在于，①该理论把研究重点集中于货币层面而非实物层面，这使得国际收支调节理论更具有一般性。②在政策主张上，货币论把国际收支的货币调节放在首位，强调货币政策的运用，认为只要保证货币供应量的适度变化，就能保持国际收支的平衡，这在高度货币化的当代社会具有实际意义。该理论的主要缺陷是，①过于强调货币因素对国际收支的影响而忽视对收入水平、支出政策等实物因素的分析。事实上是商品流通决定货币流通，因此不能仅仅从货币市场分析国际收支失衡的原因及其调节。②货币论的假定不一定能成立，如货币供应量的变动不影响实物产量、一价定律等都与现实情况有较大差距，这些都给国际收支货币论的运用带来许多限制。

大纲14
Ⅲ 外汇与汇率
一．名词解释
1．外汇、自由外汇、有限自由外汇、记帐外汇： 外汇是国际汇兑的简称。有动态和静态之分。动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另一种货币的运动过程；静态的外汇是指以外国货币表示的用于国际结算的支付手段。一种外币资产成为外汇的条件是，①自由兑换性，即这种外币资产能自由地兑换成本币资产；②普遍接受性，即这种外币资产在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用；③可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的。根据外汇可否自由兑换的程度来划分，外汇可分为自由外汇、有限自由外汇和记帐外汇三种。 自由外汇是指以可自由兑换的外币所表示，无需货币发行国批准的，可用于多边国际结算的支付手段；记帐外汇是指在国际间政府双边记帐贸易项目下，以贸易双方某一方货币或第三国货币所表示，仅用于双边记帐贸易的记帐支付手段，因而在交易中未发生任何现金流通。狭义的外汇专指自由外汇。
2．汇率、直接标价法、间接标价法、美元标价法： 汇率是指两种货币之间的兑换比率，也即用一种货币所表示的另一种货币的价格。直接标价法又称应付标价法，是指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币来表示汇率，这种标价法下，汇率越高，本国货币的币值越低。 间接标价法又称应收标价法，是指以一定单位的本国货币为标准，折成若干单位的外国货币来表示汇率，汇率越高，本国货币的币值越高，此种标价法目前仅有英、美两国使用。在两种不同标价法下的汇率互为倒数。 美元标价法是指国际金融市场上以美元表示的标准化的报价方法。按照这种标价法，所有在外汇市场上交易的货币都对美元报价，并且除了英镑等极少数货币以外，其它各种货币都以美元作为基本货币（常量），而以其它货币作为标价货币（变量）。
3．固定汇率、浮动汇率、自由浮动（清洁浮动）与管理浮动（肮脏浮动）；基本汇率、套算汇率；即期汇率、远期汇率、直接远期报价和掉期率远期报价；买入汇率、卖出汇率、中间汇率、现钞汇率；单一汇率、复汇率；官方汇率、市场汇率；电汇汇率、信汇汇率、票汇汇率： 固定汇率是指政府运用行政或法律手段选择一基本参照物，并确定、公布和维持本国货币与该单位参照物的固定比价。在金本位制度下和第二次世界大战后的布雷顿森林体系下世界各国基本上均采用这种汇率。 浮动汇率是指不由货币当局规定的、听任外汇市场的供求自发决定的两国货币之间的汇率。1973年布雷顿森林体系崩溃后主要工业国家均采用这种汇率。按照政府是否干预来区分，浮动汇率可分为自由浮动和管理浮动。 自由浮动亦称清洁浮动，是指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落； 管理浮动亦称肮脏浮动，是指货币当局对外汇市场进行或明或暗的干预，以使市场汇率朝着有利于自己的方向浮动。绝对的自由浮动纯粹是理论假设而已。 基本汇率又称中心汇率，是指一国货币对于某种关键货币的交换比率。一国一般将其在国际收支中使用最多、在其国际储备中占的比重最大、能自由兑换、也被普遍接受的那种外国货币选作关键货币。 套算汇率又称交*汇率，是指一国货币通过其基本汇率及其关键货币与另一种货币汇率换算出来的该国货币与另一国货币的汇率。 即期汇率又称现汇汇率，是买卖双方在成交后两个营业日内办理外汇交割时所用的汇率。 远期汇率又称期汇汇率，是买卖双方事先约定的，据以在未来一定日期进行外汇交割的汇率。远期汇率的报价方式有两种，①直接报价(Outright Rate)。与现汇报价相同，直接将各种不同交割期限的期汇的买入价与卖出价表示出来，此法通常用于银行对一般客户的报价上；②掉期率(Swap Rate)或远期差价(Forward Margin)，即报出期汇汇率比现汇汇率高或低若干点来表示远期汇率，包括升水(At Premium)、贴水(At Discount)和平价(At Par)。升水表示期汇比现汇贵；贴水表示期汇比现汇贱；平价表示期汇汇率与现汇汇率恰好相同。在直接标价法下，出现升水时的期汇汇率等于现汇汇率加上升水额，出现贴水时的期汇汇率等于现汇汇率减去贴水额；在间接标价法下，出现升水时的期汇汇率等于现汇汇率减去升水额，出现贴水时的期汇汇率等于现汇汇率加上贴水额。期汇买卖的差价总是大于现汇买卖的差价。 从银行买卖外汇角度考虑，汇率可分为买入汇率和卖出汇率。买入汇率是指银行买入外汇时所使用的汇率，多用于出口商与银行间的外汇交易，也称出口汇率； 卖出汇率是指银行卖出外汇时所使用的汇率，多用于进口商与银行间的外汇交易，也称进口汇率。银行报价时，在直接标价法下，前一数值表示银行的买入汇率而后一数值表示卖出汇率；在间接标价法下，前一数值表示银行的卖出汇率而后一数值表示买入汇率。 中间汇率是买入汇率与卖出汇率的平均数，西方报刊多用其来报道汇率消息。中间汇率 =（买入汇率 + 卖出汇率）/ 2。 现钞汇率是指买卖外币现钞的价格，又称钞价。 单一汇率是指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率通用于该国所有的国际交往中。 复汇率是指一种货币（或一个国家）有两种或两种以上的汇率，不同的汇率用于不同的国际经贸活动。如贸易汇率和金融汇率等。它实际上是国家对汇率的一种直接管制方式。 按外汇管制的宽严程度来划分，汇率可分为官方汇率和市场汇率。官方汇率是指由货币当局规定的、要求一切外汇交易都据之进行的汇率，可以是单一的，也可以是多种的； 市场汇率是指在自由外汇市场上买卖外汇所使用的现实汇率。 电汇汇率是指经营外汇业务的银行以电报方式买卖外汇时所使用的汇率。所谓电汇，即指银行卖出外汇时用电报通知国外分支行或代理行付款。由于电汇迅捷，银行无法占用客户资金头寸，加之国际间电报费用较高，故电汇汇率一般较高。它是外汇市场的基准汇率。 信汇汇率是指银行以信函方式买卖外汇时所使用的汇率。所谓信汇，即指付款人委托其所在国有关银行用邮政通讯方法，委托受款人所在国的有关银行向受款人付款。由于信汇委托书的邮递需要一定的时间，银行在邮程时间内可利用汇款头寸，故信汇汇率低于电汇汇率。 票汇汇率是指银行买卖外汇汇票、支票和其它票据所使用的汇率。所谓票汇，即指银行在买卖外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款。由于票汇从卖出外汇到支付外汇有一段时间间隔，银行也可在这段时间占用客户头寸，因此票汇汇率也较电汇汇率低。
4．铸币平价(Mint Parity)、金平价(Gold Parity)；法定升值(Revaluation)、法定贬值(Devaluation)；上升(Appreciation)、下降(Depreciation)；高估(Overvaluation)和低估(Undervaluation)： 铸币平价是指以两种金属铸币含金量之比得到的汇价。在国际金币本位制下，铸币平价是决定汇率的基础，一国汇率总是以黄金输送点为界限，围绕铸币平价上下波动。 金平价是指由纸币所代表的两国货币的含金量之比。金平价是国际金块本位制和金汇兑本位制下一国汇率的决定基础。 法定升值是指一国政府正式宣布提高本国货币的法定平价，或者提高本国货币与外国货币的基准汇率。 法定贬值是指一国政府正式宣布降低本国货币的法定平价，或者降低本国货币与外国货币的基准汇率。货币汇率的法定升值和贬值是对于固定汇率制而言的。 上升是指由于外汇市场上供求关系变化造成的某国货币对外价值的增加； 下降是指外汇市场上供求关系变化造成的某国货币对外价值的减少。货币汇率的上升和下降是浮动汇率制下，汇率由于供求关系改变而变化，但其法定平价并未改变。 高估是指货币的汇率高于其均衡汇率； 低估是指货币的汇率低于其均衡汇率。均衡汇率是指在浮动汇率制下，外汇市场上的供给与需求在较长时期内保持稳定的平衡时，两国货币的交换比率。
二．简述题
1．简述金本位制下、金块金汇兑本位制下、纸币流通下汇率的决定基础。
答：金币本位制下汇率的决定基础是铸币平价。铸币平价是指以两种金属铸币含金量之比得到的汇价。铸币平价加上黄金运输费构成黄金输出点，减去黄金运输费为黄金输入点。二者统称黄金输送点。一国汇率总是以黄金输送点为界限，围绕铸币平价上下波动。金块本位制和金汇兑本位制下，金平价构成了其汇率的决定基础。金平价是指由纸币所代表的两国货币的含金量之比。纸币流通条件下，纸币所代表的价值量或纸币的购买力是纸币流通下汇率决定的基础。
2．影响汇率变动的主要因素是什么？
答：影响各国汇率变动的主要因素有，①经常帐户差额。它是影响汇率变动的最基本的因素。当一国国际收支经常项目处于顺差时，该国货币的汇率趋于上升；反之下降。②通货膨胀率差异。通货膨胀率差异是决定汇率长期趋势中的主导因素。高通货膨胀率会削弱本国商品在国际市场上的竞争能力，使出口减少、进口增加；通货膨胀率还会影响人们对汇率的预期，高的通货膨胀率使人们预期该国货币汇率会趋于疲软，从而通过货币替换将该国货币转化为其它货币，造成该国货币在外汇市场上的现实下跌。③利率差异。一国利率水平提高，可增加资本流入，抑制资本外流，从而改善资本帐户的收支，提高该国货币的汇率。④市场预期。这是短期内影响汇率变动的最主要因素。当交易者预期某国的通货膨胀率将高于他国，实际利率将低于他国，国际收支将出现逆差时，他们会预期该国货币汇率将呈下跌趋势，并将纷纷抛售该国货币及其所表示的金融资产，使得其汇率现实地下跌。⑤外汇干预。一般情况下，政府对汇率的短期干预具有更直接的效用。如中央银行直接在外汇市场上买卖外汇、发表直接左右公众心理预期的声明等。此外，各国还可以通过财政政策和货币政策的松紧搭配来影响汇率的变动。⑥经济增长率。在短期内，高的经济增长率意味着国民收入的增加，因而造成进口支出的大幅度增长，使得经常项目下逆差，引起本国货币汇率的贬值；同时，经济增长势头好，则一国的利润率也往往较高，由此吸引国外资金流入，进行直接投资，使资本帐户得到改善。而从长期来看，高的经济增长率使人们的预期良好，因而有力地支持本国的经济增长势头并且使汇率趋于上升。

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